在交出一份2017年凈利潤同比大增104.21%的業(yè)績快報后，魯陽節(jié)能又在3月14日晚間披露一份超預(yù)期的2018年一季報預(yù)告，預(yù)計一季度盈利4766萬元-5617萬元，同比增長180%-230%。
作為一家主營陶瓷纖維、巖棉等耐火纖維材料的企業(yè)，魯陽節(jié)能的一季度歷來都是行業(yè)淡季，如2017年一季度單季的凈利潤即為1701.76萬元，僅占公司2017年全年凈利潤（業(yè)績快報數(shù)據(jù)）的7.96%。因此，今年一季度的大幅預(yù)增被市場視為超預(yù)期的表現(xiàn)。
對于預(yù)增的原因，魯陽節(jié)能給出了3點解釋：一是公司“轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)”經(jīng)營成果繼續(xù)顯現(xiàn)，陶瓷纖維產(chǎn)品銷售收入增長；二是工程項目增多，推動了陶瓷纖維中高端產(chǎn)品銷售數(shù)量的增加；三是玄武巖纖維產(chǎn)品銷售價格提升。
“起個大早”的巖棉業(yè)務(wù)
公司近年來的業(yè)績大增，與玄武巖纖維（又稱巖棉）產(chǎn)品的需求爆發(fā)有著很大關(guān)聯(lián)。據(jù)介紹，巖棉是一種建筑外墻防火材料，該材料既具備優(yōu)良保溫性能又具有最高防火等級（A級），是建筑防火的理想材料之一。
行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，我國每年新建建筑面積近20億㎡，其中20%為外立面墻。按照國家消防總局建筑防火規(guī)定，建筑外墻需設(shè)立防火隔離帶，一定高度以上的建筑必須使用燃燒性能達到A級的材料，市場容量大約有1億㎡。
同時，我國還有大量的現(xiàn)有建筑未進行節(jié)能改造，據(jù)統(tǒng)計，大約在400億㎡（其中城市約140億㎡），這部分現(xiàn)有建筑勢必需要進行節(jié)能改造，因改造房屋中會有大量居住人員，對保溫材料的安全性要重點考慮。因此，巖棉市場容量巨大，預(yù)計年需求量在300萬噸以上。
早在2011年，魯陽節(jié)能就已經(jīng)看中巖棉市場的發(fā)展空間，在當年10月宣布投資3.2億元建設(shè)年產(chǎn)能10萬噸的巖棉建筑保溫板項目。根據(jù)公司的預(yù)計，該項目完全達產(chǎn)后可實現(xiàn)年銷售收入4.5億元，年利潤總額1.5億元。
2012年6月和2013年4月，公司兩條5萬噸的巖棉生產(chǎn)線分別建成投產(chǎn)。然而項目投產(chǎn)后，公司所預(yù)期的投資效益卻遲遲未能體現(xiàn)。
2013年-2015年，魯陽節(jié)能巖棉產(chǎn)品銷售收入分別僅為7857.09萬元、1.11億元和1.16億元，分別僅占公司當年總營收的7.6%、9.4%和10.2%。不僅如此，這三年巖棉業(yè)務(wù)的毛利率也分別僅為4.98%、7.10%和18.88%，遠低于此前預(yù)期的超過30%的水平。
魯陽節(jié)能早在2011年就看好的巖棉領(lǐng)域，直至2016年才逐漸顯露出成效。
產(chǎn)品供不應(yīng)求連擴產(chǎn)能
進入2016年，政府及公眾對防火安全的重視程度進一步提升，住建部批準的新版《建筑設(shè)計防火規(guī)范》在當年5月正式執(zhí)行，這份規(guī)定對建筑外墻的防火要求進行了更嚴格的規(guī)范，兼具保溫性和最高級防火性的巖棉材料的需求開始啟動。
與此同時，魯陽節(jié)能旗下產(chǎn)品的綜合競爭力也在2016年入列國內(nèi)前三甲。當年公司巖棉產(chǎn)品取得營收1.55億元，同比增長34%；毛利率也進一步攀升至28.15%。
到了2017年，巖棉產(chǎn)品需求進入快速爆發(fā)階段，魯陽節(jié)能的巖棉制品亦出現(xiàn)了供不應(yīng)求的局面。2017年6月29日，公司宣布擬投資7600萬元，新建5萬噸巖棉制品產(chǎn)品，以滿足日益增長的市場需求。
2017年8月，魯陽節(jié)能在深交所互動易上透露，受市場需求和生產(chǎn)成本提升的影響，公司產(chǎn)品價格均有所提升，其中巖棉產(chǎn)品提價約10%左右。公司還表示，受環(huán)保投入及原材料價格上漲的影響，公司產(chǎn)品仍有提價需要，未來根據(jù)市場情況綜合確定。
2018年2月，公司又披露了關(guān)于巖棉制品擴產(chǎn)項目變更的公告，宣布將此前擬擴建的年產(chǎn)5萬噸巖棉制品項目更變?yōu)槟戤a(chǎn)8萬噸產(chǎn)能，投資預(yù)算也上升至1.2億元。公司表示，項目變更后，生產(chǎn)裝備及技術(shù)先進程度及產(chǎn)能進一步提升，生產(chǎn)組織形式更環(huán)保、安全，將有利于公司市場占有率的提升。
據(jù)魯陽節(jié)能披露的機構(gòu)調(diào)研信息顯示，巖棉產(chǎn)品2017年年底排單已經(jīng)超過90天。中銀國際分析師認為，這已處于嚴重供不應(yīng)求狀態(tài)，有理由認為公司巖棉產(chǎn)能利用率會維持在高位。另一方面，工信部要求在巖棉企業(yè)在未經(jīng)工信部批準條件下不能自行新增產(chǎn)線，使得巖棉在供給端受到限制。
魯陽節(jié)能披露，截至2016年年底，全國僅有29條總產(chǎn)能76.8萬噸的生產(chǎn)線通過了工信部的準入。中銀國際分析市預(yù)計2018年年內(nèi)新增巖棉產(chǎn)能不會超過20萬噸，和巖棉旺盛需求比處于相對弱勢，仍有進一步的提價空間，公司巖棉業(yè)務(wù)有望超預(yù)期增長。
